A economia global enfrenta um novo sinal de alerta vindo de Washington. O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos confirmou que a dívida pública total do país ultrapassou, pela primeira vez na história, a barreira dos US$ 40 trilhões. Este marco simbólico e preocupante representa uma aceleração sem precedentes no endividamento da maior economia do mundo, que viu seu passivo dobrar em menos de dez anos. O montante exato, registrado em meados de agosto de 2026, reflete um desequilíbrio estrutural entre a arrecadação de impostos e os gastos governamentais que atravessa diferentes matizes ideológicas.
Para entender a magnitude do problema, basta olhar para o retrovisor recente. Em janeiro de 2017, quando Donald Trump assumiu a presidência, a dívida americana estava na casa dos US$ 19,95 trilhões. Desde então, uma combinação de crises globais, escolhas políticas deliberadas e mudanças demográficas empurrou o país para um patamar de endividamento que muitos economistas consideravam improvável há uma década. Segundo dados da CNN Brasil, o crescimento da dívida sob a gestão Trump foi de aproximadamente US$ 11,6 trilhões, enquanto o governo de Joe Biden adicionou outros US$ 8,4 trilhões ao total.
O caminho para os US$ 40 trilhões: De Trump a Biden
O salto no endividamento não pode ser atribuído a um único fator, mas sim a uma sucessão de eventos extraordinários. Cerca de um terço do aumento total desde 2017 ocorreu durante os dois anos mais críticos da pandemia de Covid-19. Naquele período, tanto a administração Trump quanto a de Biden injetaram trilhões de dólares na economia para evitar um colapso sistêmico, financiando desde auxílios diretos a cidadãos até subsídios para empresas e sistemas de saúde. Esse esforço de guerra sanitária, embora necessário, deixou uma fatura pesada que agora começa a ser cobrada pelo mercado financeiro.
Além da pandemia, as políticas fiscais de longo prazo desempenharam um papel crucial. Os cortes de impostos aprovados por Donald Trump em 2017 reduziram significativamente a receita federal, com estimativas apontando uma perda de pelo menos US$ 1,5 trilhão na primeira década de vigência. Por outro lado, o governo Biden avançou com pacotes de infraestrutura e o Plano de Resgate Americano, que, embora focados em crescimento e proteção social, adicionaram quase US$ 2 trilhões aos déficits projetados. O resultado é um cenário onde as despesas com programas como Medicare e Previdência Social superam consistentemente a entrada de recursos.
A velocidade com que o país atingiu este novo patamar é alarmante. De acordo com reportagem do O Globo, a passagem de US$ 39 trilhões para US$ 40 trilhões ocorreu em menos de cinco meses. Esse ritmo sugere que os mecanismos tradicionais de controle fiscal estão falhando em conter a trajetória ascendente. Especialistas apontam que, sem uma reforma profunda que envolva tanto o aumento de impostos quanto o corte de gastos discricionários, a sustentabilidade da dívida americana poderá ser questionada em um futuro próximo, afetando a confiança no dólar.
Impactos globais e o custo crescente dos juros
Um dos aspectos mais críticos da dívida atual é o custo do seu serviço. Com a manutenção de taxas de juros elevadas pelo Federal Reserve para combater a inflação, o governo dos EUA agora gasta cerca de US$ 1,1 trilhão por ano apenas com o pagamento de juros. Pela primeira vez na história, esses pagamentos superaram o orçamento destinado ao Pentágono e ao Medicare, tornando-se o segundo maior item de despesa do governo federal. Esse fenômeno cria um efeito de bola de neve, onde o governo precisa emitir mais dívida apenas para pagar os juros da dívida existente.
O impacto dessa dinâmica atravessa fronteiras. Como os títulos do Tesouro dos EUA são considerados o ativo mais seguro do mundo, o aumento do endividamento americano pressiona os juros globais para cima. Isso encarece o crédito para países em desenvolvimento, incluindo o Brasil, e fortalece o dólar frente a outras moedas, gerando pressões inflacionárias em escala internacional. Conforme destacado pelo InfoMoney, o mercado de títulos já começou a precificar um risco maior para os papéis de longo prazo, refletindo a incerteza sobre a capacidade de pagamento futura.
Entidades de vigilância fiscal, como o Comitê para um Orçamento Federal Responsável, têm emitido alertas severos. A presidente da organização, Maya MacGuineas, ressaltou que a marca de US$ 40 trilhões é um lembrete de que a decadência fiscal de uma potência global pode se tornar previsível quando os desequilíbrios são ignorados por conveniência política. A polarização no Congresso americano dificulta qualquer acordo bipartidário para elevar o teto da dívida ou implementar medidas de austeridade, o que aumenta o risco de um calote técnico ou de rebaixamentos por agências de classificação de risco.
Para os investidores, o cenário exige cautela redobrada. A trajetória da dívida americana é um dos principais vetores de volatilidade para os próximos anos. Se os Estados Unidos não conseguirem estabilizar sua relação dívida/PIB, que já ultrapassou os 100%, o mundo poderá testemunhar uma reconfiguração do sistema financeiro global. A busca por alternativas ao dólar e a diversificação de reservas internacionais por bancos centrais já são sinais de que a hegemonia fiscal americana está sob escrutínio como nunca antes na história moderna.
Em última análise, a marca dos US$ 40 trilhões não é apenas um número em um balanço contábil, mas um desafio existencial para a liderança econômica dos Estados Unidos. O debate sobre como equilibrar as contas públicas sem sufocar o crescimento econômico ou desproteger as camadas mais vulneráveis da população será o tema central das próximas eleições e das discussões no Capitólio. Enquanto uma solução definitiva não surge, a economia global permanece à mercê da capacidade de Washington de gerir um passivo que cresce a passos largos e sem sinais de desaceleração.
