A Anthropic, uma das principais concorrentes da OpenAI no setor de inteligência artificial generativa, está finalizando os preparativos para uma das aberturas de capital mais aguardadas do Vale do Silício. Segundo informações de bastidores, a empresa planeja implementar uma estrutura de ações de classe dupla, concedendo ao CEO Dario Amodei e aos demais cofundadores um poder de voto privilegiado. Essa manobra é vista como um passo essencial para consolidar a governança da startup antes de sua estreia na Nasdaq, prevista para ocorrer entre setembro e outubro de 2026.
A estratégia, revelada inicialmente pelo portal UOL Tilt com base em relatórios do The Information, visa proteger a liderança da empresa contra a volatilidade e as exigências imediatistas de acionistas externos. Diferente de outras gigantes da tecnologia, os fundadores da Anthropic detêm uma participação acionária relativamente pequena, o que os torna vulneráveis em uma estrutura de votação convencional de “uma ação, um voto”.
Missão e Segurança em Primeiro Lugar
A Anthropic se diferencia por sua natureza de Corporação de Benefício Público (PBC). Isso significa que a empresa possui obrigações legais que vão além da maximização do lucro para os acionistas, incluindo o compromisso com o desenvolvimento seguro e ético da inteligência artificial. A nova classe de ações com “supervoto” funcionaria como uma camada adicional de proteção para garantir que essa missão não seja diluída após o IPO.
Além do poder de voto dos fundadores, a companhia planeja manter seu atual conselho de curadores não acionistas. De acordo com o Valor Econômico, esse grupo terá a responsabilidade de eleger a maioria dos membros do conselho de administração por meio de uma classe especial de ações. Essa estrutura incomum reflete a preocupação da Anthropic com os riscos existenciais da IA, um tema central desde a sua fundação por ex-executivos da OpenAI.
O mercado financeiro observa o movimento com uma mistura de entusiasmo e cautela. Por um lado, a avaliação da Anthropic pode atingir a impressionante marca de US$ 2 trilhões, conforme reportado pela Folha de S.Paulo. Por outro, investidores institucionais e fundos de pensão costumam ser céticos em relação a estruturas de classe dupla, argumentando que elas reduzem a responsabilidade da gestão perante os donos do capital.
O Precedente do Vale do Silício
A adoção de ações de supervoto não é uma novidade absoluta. Mark Zuckerberg utilizou um modelo semelhante para manter o controle absoluto sobre a Meta (ex-Facebook), e a Snap Inc. chegou a emitir ações sem qualquer direito de voto para o público. No entanto, no caso da Anthropic, o argumento não é apenas o controle estratégico, mas a salvaguarda de protocolos de segurança que poderiam ser vistos como “obstáculos” ao crescimento acelerado por investidores tradicionais.
A preparação para o IPO envolve gigantes do setor bancário, como Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley. Essas instituições estão trabalhando para equilibrar as demandas de governança da startup com as expectativas de transparência do mercado público. A janela de lançamento no outono de 2026 dá tempo suficiente para que os reguladores e o mercado assimilem essa estrutura complexa de governança.
Especialistas apontam que o sucesso da Anthropic no mercado de capitais servirá como um termômetro para outras empresas de IA. Se a estrutura de “supervoto” for bem aceita, ela poderá se tornar o padrão ouro para startups que lidam com tecnologias sensíveis e de alto impacto social. A capacidade de Dario Amodei de manter o leme da empresa será crucial para a continuidade do desenvolvimento do modelo Claude.
Desafios Regulatórios e ESG
A resistência de grandes fundos, como o Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Públicos da Califórnia (CalPERS), destaca o desafio de governança. Esses grupos defendem que o isolamento da gestão pode levar a decisões arriscadas sem o devido contrapeso dos acionistas. A Anthropic precisará provar que seu Fundo de Benefício de Longo Prazo é uma ferramenta de estabilidade, e não apenas um escudo contra críticas.
Em última análise, a Anthropic está tentando reescrever as regras de como uma empresa de tecnologia de trilhões de dólares deve se comportar em bolsa. Ao priorizar a segurança e o controle dos fundadores, a startup sinaliza que a corrida pela inteligência artificial geral (AGI) não deve ser ditada apenas pelos balanços trimestrais, mas por uma visão de longo prazo sobre o futuro da humanidade.
