A Anthropic, uma das principais concorrentes da OpenAI no setor de inteligência artificial generativa, está pavimentando o caminho para sua estreia na bolsa de valores com uma manobra estratégica de governança. Segundo informações divulgadas pelo portal UOL, a startup planeja conceder ao CEO Dario Amodei e aos demais cofundadores uma classe especial de ações com poder de voto superior. Essa medida, comum em gigantes do Vale do Silício, visa blindar a liderança original contra pressões de investidores externos e garantir que a visão de longo prazo da companhia permaneça intacta após o IPO.
A decisão ocorre em um momento crucial, enquanto a empresa se prepara para o que pode ser uma das maiores ofertas públicas iniciais da história da tecnologia. Com uma avaliação de mercado que já beira os US$ 965 bilhões após rodadas recentes de financiamento, a Anthropic busca consolidar sua estrutura interna antes de enfrentar o escrutínio público de Wall Street. A introdução de ações de classe dupla é vista como um mecanismo de defesa, permitindo que os fundadores mantenham o controle estratégico mesmo detendo uma fatia minoritária do capital total.
Governança e Missão Social
A estrutura proposta não é apenas uma questão de poder financeiro, mas está intrinsecamente ligada à identidade da Anthropic como uma Corporação de Benefício Público (PBC). Diferente das empresas tradicionais, a criadora do Claude tem obrigações legais que vão além do lucro dos acionistas, incluindo o compromisso com o desenvolvimento seguro da inteligência artificial. A manutenção do controle pelos fundadores é apresentada como uma salvaguarda para que essas metas éticas não sejam sacrificadas em prol de resultados trimestrais imediatistas.
Além das ações de supervoto, a Anthropic planeja manter seu atual conselho de curadores não acionistas por meio de uma classe especial de ações. Esse conselho tem a prerrogativa de eleger a maioria dos membros do conselho de administração, criando uma camada adicional de supervisão focada na segurança da IA. Essa arquitetura institucional complexa reflete a preocupação da empresa em evitar os conflitos de governança que marcaram outras gigantes do setor nos últimos anos.
O Caminho para o IPO de US$ 2 Trilhões
O mercado financeiro aguarda com ansiedade a listagem da Anthropic, que pode ocorrer entre setembro e outubro de 2026. De acordo com o InfoMoney, a empresa registrou um crescimento explosivo, saltando de uma receita anualizada de US$ 1 bilhão para US$ 47 bilhões em menos de um ano e meio. Esse desempenho financeiro robusto, impulsionado pela adoção corporativa dos modelos Claude, coloca a startup em uma posição de força para negociar termos favoráveis com investidores institucionais.
Bancos de investimento de primeira linha, como Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley, já estariam envolvidos na coordenação da oferta. As projeções mais otimistas sugerem que a avaliação pública da Anthropic poderia alcançar a marca histórica de US$ 2 trilhões, rivalizando com gigantes estabelecidas como a Apple e a Microsoft. Esse patamar de valuation reflete a crença dos investidores no potencial transformador da IA generativa e na capacidade da Anthropic de liderar esse mercado.
Resistência e Críticas do Mercado
Apesar da popularidade entre fundadores, a estrutura de ações de classe dupla enfrenta resistência crescente de grandes fundos de pensão e investidores focados em critérios ESG (Ambiental, Social e Governança). Críticos argumentam que o supervoto isola a gestão de consequências por decisões equivocadas, reduzindo a responsabilidade perante os acionistas minoritários. No entanto, a Folha de S.Paulo destaca que Wall Street tem se mostrado cada vez mais aberta a essas estruturas quando se trata de empresas de tecnologia de alto crescimento, onde o “toque do fundador” é considerado um ativo valioso.
A Anthropic está seguindo um manual já testado por nomes como Mark Zuckerberg, da Meta, e Evan Spiegel, da Snap. Ao garantir o controle antes da abertura de capital, os fundadores evitam o risco de serem forçados a mudar o rumo da empresa por acionistas ativistas. No caso da IA, onde os custos de treinamento de modelos são astronômicos e os retornos podem levar anos para se materializar, essa autonomia é considerada vital pela liderança da startup.
Disputa com OpenAI e SpaceX
A corrida para a bolsa de valores não é solitária. A Anthropic disputa a atenção dos investidores com a OpenAI e a SpaceX, em um ano que promete ser o mais movimentado para IPOs nos Estados Unidos em décadas. A decisão de protocolar o pedido de abertura de capital de forma confidencial permitiu que a empresa ajustasse sua governança longe dos holofotes, preparando o terreno para o anúncio das ações de supervoto em um momento estratégico.
A rivalidade com a OpenAI, em particular, adiciona uma camada de urgência. Ambas as empresas buscam capturar o máximo de capital disponível para financiar a próxima geração de modelos de linguagem. Ao estabelecer uma estrutura de controle firme, a Anthropic tenta se diferenciar como a opção “segura e estável” para investidores que temem a volatilidade de governança vista em outras startups de IA.
Impacto no Ecossistema de Tecnologia
A movimentação da Anthropic também sinaliza uma maturidade no setor de IA. O que antes era um campo de pesquisa acadêmica e experimentação agora se transforma em uma indústria de trilhões de dólares com estruturas corporativas sofisticadas. A criação de escritórios internacionais, inclusive com planos para uma base em São Paulo, reforça a escala global que a empresa pretende atingir após a capitalização na bolsa.
Em última análise, o sucesso do IPO da Anthropic e a aceitação de sua estrutura de supervoto servirão como um termômetro para o futuro da governança em tecnologia. Se os investidores aceitarem ceder poder de voto em troca de exposição ao crescimento da IA, isso poderá consolidar o modelo de “fundador-soberano” para a próxima década de inovações no Vale do Silício.
